La inflación sigue siendo un problema persistente en todo el mundo. El precio de la gasolina, el gas, la electricidad y los alimentos sigue subiendo en muchos países.
Y aunque el crecimiento de los salarios en varios países como Australia sigue siendo lento, es más alto en Gran Bretaña y Estados Unidos. Por ejemplo, en Gran Bretaña, el crecimiento salarial anual para el «pago regular» fue del 5,2% de mayo a julio, muy por encima de la última lectura del índice de precios salariales de Australia del 3,1% para el trimestre de septiembre.
«La inflación de salarios y precios en los EE. UU. y Europa es considerablemente más alta hoy que en cualquier otro momento desde el último [período] de gran inflación hace cuatro décadas, gracias a la sólida demanda agregada, los mercados laborales muy ajustados y los choques y restricciones del lado de la oferta, Notas de investigación de Deutsche Bank.
Reducir la inflación es una prioridad para los bancos centrales, pero ¿a qué costo?
Los bancos centrales de todo el mundo, incluido el Banco de la Reserva de Australia, están comprometidos a reducir la inflación a niveles más sostenibles.
«Creemos que la Reserva Federal y el BCE (Banco Central Europeo) están absolutamente comprometidos a llevar la inflación a los niveles deseados en los próximos años», dice Deutsche Bank.
Esto, advierte el banco de inversión internacional, tendrá un costo económico global significativo.
«Aunque los costos para hacerlo pueden ser más bajos que en el pasado por las razones que exponemos, no será posible hacerlo sin al menos recesiones económicas moderadas en los EE. UU. y Europa, y aumentos significativos en el desempleo», dijo el banco de inversión. explica.
«Las recesiones económicas, junto con el endurecimiento monetario agresivo y los shocks geopolíticos y de materias primas que las provocan, serán temporalmente dolorosas en los mercados financieros y emergentes.
«Vemos que los principales mercados bursátiles se desploman un 25 por ciento desde los niveles algo superiores a los actuales cuando golpea la recesión de EE. UU., pero luego se recuperan por completo a fines de 2023, suponiendo que la recesión dure solo varios trimestres».
Si bien existe un término aceptado para un pico del mercado de valores a una caída del 10 por ciento o más, que es una «corrección», no existe un término para una caída de más del 20 por ciento.
El miedo persiste en los mercados financieros
El analista de mercado independiente y comerciante Henry Jennings dice que está claro que existe cierto grado de temor persistente en los mercados financieros, a pesar de un aumento reciente en los precios de las acciones a nivel mundial.
«Es como si estuviéramos parados en las vías y mirando las luces de un tren que se aproxima», dice.
Los mercados bursátiles de todo el mundo se han beneficiado de lo que los inversores llaman un «repunte del mercado bajista».
Es cuando las acciones suben más alto por un breve período dentro de una tendencia a la baja a largo plazo.
El índice bursátil de referencia australiano (S&P/ASX200), por ejemplo, ahora ha bajado menos del 5 por ciento desde su máximo histórico establecido en agosto del año pasado; bajó un 15 por ciento en un punto.
«Nadie puede predecir el futuro, pero están analizando las relaciones P/E (precio-beneficio)», dice Jennings.
Los analistas utilizan la relación precio-beneficio para determinar si el precio de las acciones de una empresa que cotiza en bolsa se negocia por encima de lo que las ganancias de la empresa sugerirían que es un valor justo.
Las relaciones precio-beneficio proporcionan una guía para que los analistas determinen si el precio de las acciones de una empresa está sobrevaluado. Es literalmente el precio de las acciones en relación con las ganancias de una empresa.
Un mercado de valores también puede tener una relación P/E.
Si bien las relaciones P/E en general no parecen excesivamente altas en este momento, Deutsche Bank opina que las ganancias de la empresa caerán sustancialmente el próximo año, lo que hará que los precios de las acciones parezcan demasiado altos.
La autora e inversora profesional Danielle Ecuyer dice que es posible otra liquidación generalizada del mercado de acciones, pero que suceda depende de la agresividad con la que los bancos centrales sigan aumentando las tasas de interés.
«Los mercados bursátiles han caído en gran medida en 2022 debido a una contracción en las valoraciones en respuesta al aumento de las tasas de interés», dice.
«La siguiente fase de la venta potencial de acciones será impulsada por una caída en las ganancias a medida que la actividad económica se desacelera, en una respuesta retrasada a los aumentos de tasas».
Es decir, el impacto de los mayores costos de las hipotecas y el aumento del desempleo.
«Cuanto más caigan las ganancias a medida que la economía se tambalea, más bajarán los precios de las acciones», explica la Sra. Ecuyer.
